黄铜管涨价去库背后是赶工带来的需求去库，年后钢材库存高企，钢材总库存最高累积至 3890.92 万吨，同比去年峰值增加 53.56%，叠加疫情影响短期经济下滑确定，市场更多偏向于钢价崩塌后的降价抛货的去库，而复工重启后旺季实际去库过程重钢价并未下跌，整体以涨价去库为主。从成交上看，3 月复工逐渐开始后全国建材成交16.93 万吨，4 月升至 23.46 万吨，5 月截止 15 日月内日均成交为 24.53万吨。库存端，钢材总库存也从 3 月中峰值下降 1500 万吨至2372 万吨，周均去库幅度基本都维持在 5%以上。究其原因，涨价去库背后是宏观流动性充裕下，地产和基建在复工后的赶工潮带来的钢需大幅回暖。自 3 月 M2增速重回两位数之后，4 月 M2 同比增速环比再次上升 1 个百分点至 11.1%，社融规模上，1-4 月社融规模累积 141654 亿元，同比去年增加 48.13%，从钢铁上下游产业链了解的情况也均表示今年资金充足，结算及时，有利于货物传导。4 月房地产、基建月度数据延续 3 月反弹趋势，但仍不及当前工程机械产销量、水泥产销量的景气程度，预计 2 季度基建投资增速有望进一步反弹。 |
