2月铜市整体处于震荡，整体涨幅有限，2月伦铜价格上涨2.9%，国内涨0.4%，但3月初国内外铜市联袂暴涨，其中LME铜连续4天上涨，从4695美元/吨涨至4996美元/吨，4天累计上涨301美元。国内从3月2日开始3天由36010元/吨涨至38660元/吨，累计上涨2650元，短期涨幅可观。

铜价本轮反弹的原因主要是今年年初全球处于宽松，此外传统的消费旺季预期也是铜价反弹的助力。今年年初以来，全球宏观因素偏于宽松，包括美联储会议偏“鸽派”的声明，中国央行的超量逆回购和2月末的降准0.5个基点，日本央行1月意外降息。美联储货币政策态度阶段性缓和减轻了非美国家资本撤出和货币贬值的压力，从而使得非美国家在时间窗口上获得阶段性货币宽松，减轻通缩压力的机会。

技术上看，LME铜价阻力区间在5200美元~5400美元/吨一带，国内阻力区间在40000元~41000元/吨一带。短期来看，铜价反弹可能将有所持续，建议轻仓逢低做多。