从市场博弈角度看，1407合约的圆满谢幕显示了空头较强的交割能力。目前，在软挤仓下动辄500元/吨以上的展期亏损已不复存在，对空头来说最艰难的时候已经过去了。在基本面趋松的大背景下，后市维持阶段短空思维更佳。

　　但铜仍处于紧平衡中，笔者预计年内难再创出新低，不宜过度看空。并且，当前空头仍面临以下风险：一是微刺激和外围回暖的共振可能引发宏观经济超预期反弹；二是内外库存仍处于极低位置，尽管从升水来看，多头并无继续挤仓迹象，但头寸规模与交割能力不匹配的风险仍在；三是品种间对冲风险，随着全球资产波动降低，越来越多的资金涌入商品市场，镍、锌、铝等有供给故事可讲的品种先后遭遇炒作，铜往往成为对冲标的，一旦头寸解除，回补可能引发行情出现大的变化。