中国央行数据显示，10月新增人民币贷款5061亿元，大幅低于9月7870亿元，为今年以来最低。央行在货币政策上继续维持中性偏紧思路。

海关数据显示，10月未锻造铜及铜材进口量40.67万吨，环比减少11.2%，同比增长26.35%，为今年以来第三高进口量。

统计局数据显示，10月国内精铜产量63.80万吨，环比增长2.88%，同比增长22.9%。1－10月国内精铜累计产量557.97万吨，同比增长13.67%。

由于9月铜精矿进口量达101.83万吨，且近两月来TC/RC始终在100美元/吨和10美分/磅以上运行，国内炼企开工热情高涨。SMM调研显示，9月国内铜炼企开工率达92.08%，为今年以来最高，并预计第四季度仍将维持在90%以上的高开工率。

随着10月精铜进口量与产量增加，有分析开始担忧未来现货铜市场供应趋于过剩，或不利于铜价。SMM获知，目前确有部分炼企加紧国内精铜销售，但在中间商环节捂货等待升水上涨的现货仍较通常，故现货铜对沪期铜报价尚未有负面影响。

截止11日，SMM 1#铜现货报价平水－升水100元/吨，升水趋势呈上升，不乏贸易商对后市升水继续看涨。

库存方面，11日LME全球铜库存减少2775吨至462,875吨，注销仓单比例维持60.46%。

 

国内外铜价均已盘整多月，相比其他基本金属的弹性十足，铜价显得既不跟涨又不跟跌，但在久盘后已彻底沦落于60日均线下方，而下方支撑除震荡箱体的下沿外，只有120日均线。

其他品种，铝铅锌在基本抹去本轮反弹的涨幅后，接近前期扎实平台，在连续下跌进入到超卖区域后，止跌概率大，但难见反弹诱因，有待观察。

锡价依托60日均线震荡，更多因印尼近期罢工因素，而技术面支撑只是表象，不具实质意义。

 

中共十八届三中全会旨在为未来五年定调。进入21世纪以来，中国一直为世界头号有色金属生产与消费大国。因此在会议闭幕前，市场只能选择震荡等待。

SMM认为，海外的宏观预期与技术上对基金属价格的支持作用，已接近极限，若中共三中全会结果令改革预期失望，则后市情绪则较空。操作上坚持逢高抛空策略。