洋山铜溢价最低185美元/吨，最高220美元/吨，为该数据发布以来最高。与此同时，上海电解铜CIF(提单)最低溢价180美元/吨，最高溢价220美元/吨，同样刷新前期纪录。8月2日，溢价继续维持上述高位。

    “以前铜溢价一直稳定在50-60美元/吨之间，没有太大的波动。今年以来持续攀升。”平安期货分析师朱春明对大智慧通讯社表示。

    以洋山铜溢价为例，今年年初为60-70美元/吨，随后大幅上升，7月初最低溢价和最高溢价攀升至180-215美元/吨，随后小幅回落至155-185美元/吨，如今再创新高。上海电解铜CIF(提单)年初仅在50美元/吨左右，7月初攀升至190-210美元/吨，小幅回落后也刷新前期纪录。

    市场上一直传闻废铜货源紧张导致溢价攀升，大智慧通讯社经过询问几家经营废铜的贸易商，确认了此事。“溢价不单是废铜的问题，主要原因还是贸易商囤货和融资的问题。国内经过外管局整顿，融资铜规模明显减少，但国外的融资活动依然活跃。”华泰长城期货分析师李玮表示。

    在国外，融资交易主要是利用价差结构做买近卖远的套利，并以仓单做抵押获取贷款。通过这种模式，生产商把金属转给贸易商和投行，在全球央行为刺激经济将利率下调至历史低点后，极低的借贷成本更是助长了融资交易。
    在这个模式中，贸易商、仓储方、银行结成了利益共同体。交易所仓库吸纳了大量库存，导致释放到市场上的货源少之又少，制造商需要在LME仓库外长时间排队等待提货。

    “如果不想等，可以直接去找非LME的仓库或生产商提货，但是要支付非常高的升水。”李玮说。

    朱春明表示，金属在LME仓库抵押融资，在没有到期之前，抵押品是不能卖的，所以看上去库存很高，实际上能卖的货并不多。这个影响还会持续较长的时间。

    因此，虽然铜价较两年前的历史高点回落了32%，但制造商并没有享受到所有的好处，反而为了提货需要支付高额的溢价。